然而與國外品牌主題公園的持續(xù)火熱不同，在少有聚光燈問津的另一面,，一眾本土主題公園項目仍走在坎坷的路上,。

65億甩賣還債

10月18日早間,，港股上市公司海昌海洋公園(02255.HK)披露重大出售事項，將武漢,、成都,、天津、青島共4個已建成的海洋公園100%股權,，及鄭州海昌海洋公園66%股權，出售給韓國MBK Partners公司,。

具體來看，上述目標權益主要通過大連出售,、鄭州出售兩部分組成,，預期在今年底完成交割。其中大連代價為60.8億元,，包括初始代價25.4億元,、所需承擔對賣方股東的應付款項11.5億元,、22.1億元融資性貸款、1.45億元類債務負債,、賣方給予的動物租賃選擇權代價3000萬元,。，鄭州代價部分為4.5億元,，全部資產(chǎn)合計售價65.3億元,。

公告中，海昌海洋公園表示,，自疫情爆發(fā)以來,，公司一直遭遇高額債務及持續(xù)增加的虧損。董事會認為,，以相對有利的市價出售目標公司將產(chǎn)生一筆可觀的現(xiàn)金,，可用于償還若干債務，此舉將降低集團的資產(chǎn)負債率并維持集團的經(jīng)營,。

刪繁就簡,，去除掉場面話之后，海昌海洋公園遇到的問題其實就一個字：錢,。

財報顯示,，海昌海洋公園2020年現(xiàn)收入約11.68億元，同比減少58.3%,；凈虧損14.78億元,，凈虧損率約126.6%。而今年上半年營業(yè)總收入為13.24億元，虧損2.77億元,。雖然虧損同比有所收窄,，但高昂的負債依舊讓人喘不過氣。

具體來看,，2019年,、2020年及今年上半年，海昌海洋公園凈負債比率分別為135.9%,、228.0%及262.1%,；2021年上半年折舊與攤銷約為2632萬元，同期毛利潤為4.94億元,，但僅利息支出就達3.07億元,。

同時，受疫情影響所帶來的相關資產(chǎn)減值也在惡化海昌的資金狀況,。上半年海昌行政費用上升至3.41億元,，比去年同期上升了14.1%，原因為部分長期資產(chǎn)受疫情影響產(chǎn)生減值,。截至6月底,，海昌的物業(yè)、廠房及設備因為疫情的減值金額已經(jīng)達到了1.4億元,。

轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)運營

海昌海洋公園2014年在港上市,，是國內(nèi)知名的以海洋文化為特色的主題公園及配套商用物業(yè)開發(fā)商及運營商。

此次海昌出售的主題公園項目中,，武漢海昌極地海洋公園,、成都海昌極地海洋公園、天津海昌極地海洋公園,、青島海昌極地海洋公園均已運營逾10年,。

賣掉多年苦心經(jīng)營的項目后，海昌的“明天”該向何處,？

海昌海洋公園稱,，未來將資金集中于上海主題公園二期及三亞主題公園的配套設施，提升重點項目收入及盈利能力,。同時,，將進一步拓展輕資產(chǎn)業(yè)務，開展設立咨詢,、施工、委托運營管理等綜合服務,。

“輕資產(chǎn)業(yè)務”戰(zhàn)略最早在2014年被執(zhí)行董事兼行政總裁王旭光提及,，他認為旅游投資方向是往輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,。隨著2015年“海昌控股”更名“海昌海洋公園”至今，“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略被頻繁提及,。

據(jù)海昌海洋公園在2020年年報中的表述，輕資產(chǎn)業(yè)務主要包括對外IP授權業(yè)務,，整合外部資源輸出IP價值，以及提供咨詢服務,，拓展海洋度假區(qū)、海洋特色娛樂館,、主題酒店、主題小鎮(zhèn)等系列,，持續(xù)探索InMall產(chǎn)品,，推出兒童互動,、擼寵、VR體驗等模塊,。

此外，公司還計劃五年內(nèi)投入約 7 億元發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務,，進一步提高輕資產(chǎn)業(yè)務收入和利潤貢獻的比重。其中,，2 億元用于 IP 開發(fā)，以及咨詢顧問類和運營管理類業(yè)務的市場推廣,；2 億元用于都市休閑類室內(nèi)游樂產(chǎn)品的開發(fā)和市場布局,；3 億元用于人力資源發(fā)展和生物資源儲備。

IP短板突圍困難

理想豐滿,，現(xiàn)實骨感。

所謂輕資產(chǎn),，就是授權IP,，讓資方孵化主題公園項目,，主題公園方可以獲取一次性的版權費,、門票收入提成、經(jīng)營利潤提成等幾大收入,，如果企業(yè)參與投資,，就按股權比例獲取投資回報，甚至知名的主題公園如環(huán)球影城和迪士尼,，還可以溢價獲取投資收益。

然而國內(nèi)的主題公園往往由于缺乏IP,，重點放在了“游樂”上。業(yè)內(nèi)人士表示,，從收入上比例上看，目前中國主題公園收入占比70%都是門票收入,，30%是園內(nèi)二次消費以及延伸品消費，國外則相反,。如迪士尼的游行線路推薦服務；旅游綜合服務如餐飲,、住宿、購物,，以及公園商業(yè),，如會展廣告和對外招商。

以國內(nèi)主題公園中,，海昌海洋公園為例,，2021年上半年海昌海洋公園實現(xiàn)營業(yè)收入約為9.15億元,，同比增長181%,，其中門票業(yè)務收入和非門票業(yè)務收入分別為5.5億元和3.65億元，同比增長243.8%和120.3%,。上半年門票業(yè)務貢獻收入占比達到60.11%。

沒有“主題”的主題公園就像瘸了一條腿,，國內(nèi)的主題公園往往更像是游樂園。實際上,，近年來，面對困境,，國產(chǎn)主題公園也紛紛開始打造或者收購IP。

如華強方特靠著“熊出沒”這一國民級IP,，曾經(jīng)算是風光了一陣,。但時間久了，單一IP的品牌號召力也逐漸被榨取殆盡,，而其他的《生肖傳奇》,、《小雞不好惹》等自創(chuàng)IP也再未重現(xiàn)《熊出沒》的巔峰。

對此,，中國主題公園研究院院長林煥杰在接受媒體采訪時表示,，國內(nèi)主題公園的IP缺乏底蘊和認知度，依靠小說,、傳說作為IP,，觀眾很難產(chǎn)生期待。此外,，投資規(guī)模,、樂園規(guī)模、品牌影響力相對較小,，研發(fā)策劃周期相對較短等因素都限制了國內(nèi)主題公園的進一步發(fā)展,。

林煥杰強調(diào),，在IP開發(fā)方面，首先要了解游客的心理需求,，做好市場調(diào)研,，將IP轉(zhuǎn)化成適合的游玩模式。同時,，針對不同年齡段的客戶群體,，做好樂園項目的搭配。要深挖傳統(tǒng)文化元素,，加大研究力度和資金投入,，講好中國故事。只有在IP研上發(fā)投入更多,，更好地轉(zhuǎn)化為園區(qū)實景項目,，給游客更跌宕起伏的體驗感，這樣的主題公園才是活的,，才有想象力,，才能促進園內(nèi)二次消費，增加收入,。
                              編輯：紅研

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