日前，伴隨著三大金融部委政策“組合拳”釋放積極信號,，以及市值管理指引,、并購重組意見等配套政策落地，投資者信心得到有力修復(fù),，A股市場明顯反彈,，短期市場活躍程度顯著提升。9月24日以來,，三大指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日大幅收漲,，上證指數(shù)收復(fù)3000點(diǎn),，A股市場成交額也相繼超過9000億元、一萬億元,，創(chuàng)四個(gè)月以來的新高,。

機(jī)構(gòu)人士預(yù)計(jì)，后續(xù)增量政策舉措仍然可期,。同時(shí),，在政策加碼、海外流動(dòng)性改善的背景下,，未來一段時(shí)間,，A股市場估值中樞有望抬升。

上證指數(shù)站上3000點(diǎn)

9月26日,，A股市場延續(xù)反彈態(tài)勢,。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)強(qiáng)勢收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān),，收報(bào)3000.95點(diǎn),，當(dāng)日上漲3.61%；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別大漲4.44%,、4.42%,。A股市場成交額再度突破萬億元。

此前的兩個(gè)交易日,，A股市場迎來顯著反彈,。9月24日，上證指數(shù)飆漲4.15%,，創(chuàng)2020年7月以來單日最大漲幅,。深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和北證50指數(shù)分別大漲4.36%,、5.54%,、3.23%，全市場超5100只個(gè)股收漲,。A股市場當(dāng)日成交額超過9700億元,，創(chuàng)下4個(gè)月以來的新高。

9月25日,，三大指數(shù)再度收漲,，盤中上證指數(shù)、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指均一度漲逾3%,。截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù),、深證成指,、創(chuàng)業(yè)板指分別收漲1.16%,、1.21%、1.62%,。A股市場當(dāng)日成交額突破萬億元,，較上一交易日繼續(xù)放量，為5月6日以來的首次,。

行業(yè)方面,，在24日、25日兩個(gè)交易日內(nèi),，31個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)悉數(shù)收漲,。鋼鐵、非銀金融,、煤炭,、銀行板塊兩日漲幅居各行業(yè)前列，均漲逾8%,。大金融板塊表現(xiàn)亮眼,，具體來看，申萬銀行板塊42只成份股悉數(shù)飄紅,，其中鄭州銀行,、華夏銀行,、浦發(fā)銀行等9只個(gè)股兩日漲逾10%,；非銀板塊中五礦資本、天風(fēng)證券,、國海證券等7只個(gè)股兩日漲約20%,，瑞達(dá)期貨、東方財(cái)富,、太平洋,、新華保險(xiǎn)等27只個(gè)股漲逾10%。此外,，港股保險(xiǎn)板塊也表現(xiàn)出不錯(cuò)的漲勢,。

多領(lǐng)域重磅政策釋放積極信號

9月24日，在國新辦發(fā)布會(huì)上,，中國人民銀行,、國家金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會(huì)宣布多項(xiàng)即將出臺的重磅政策,，涉及降準(zhǔn),，降息，下調(diào)存量房貸利率,，創(chuàng)設(shè)證券,、基金,、保險(xiǎn)公司互換便利，創(chuàng)設(shè)股票回購,、增持再貸款,，推動(dòng)中長期資金入市等各方面。

證監(jiān)會(huì)主席吳清在發(fā)布會(huì)上表示,，證監(jiān)會(huì)將重點(diǎn)抓好“三個(gè)突出”,，即突出增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升向好和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,，突出保護(hù)中小投資者合法權(quán)益,，加快投資端改革，推動(dòng)構(gòu)建“長錢長投”的政策體系,，聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力等重點(diǎn)領(lǐng)域,，多措并舉活躍并購重組市場，堅(jiān)決打擊財(cái)務(wù)造假,、操縱市場等違法違規(guī)行為,。

“三大金融部委以矩陣式組合拳方式支持高質(zhì)量發(fā)展，分別以‘真金白銀’的資金支持和‘治本強(qiáng)基’的制度建設(shè)為抓手,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì),、房地產(chǎn)市場和資本市場三大領(lǐng)域集中施策?！敝行沤ㄍ堆芯繄F(tuán)隊(duì)表示,，降準(zhǔn)降息與下調(diào)存量房貸利率，促進(jìn)銀行長期流動(dòng)性資金釋放,，有望帶動(dòng)居民消費(fèi)增長,。五項(xiàng)房地產(chǎn)金融政策齊聚發(fā)力，后續(xù)仍需關(guān)注政策執(zhí)行效果和落地情況,；人民銀行歷史上首次創(chuàng)設(shè)股票市場貨幣政策工具,，包括非銀金融機(jī)構(gòu)互換便利和股票回購再貸款，對資本市場的活躍程度和市場表現(xiàn)形成強(qiáng)有力的支撐,。

此外,，關(guān)于資本市場并購重組以及市值管理相關(guān)細(xì)化舉措也隨之落地，進(jìn)一步助力改善投資者預(yù)期,。24日,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，內(nèi)容包括支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級,，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合,，進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度，提升重組市場交易效率，提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平,，依法加強(qiáng)監(jiān)管六方面內(nèi)容,。同日，證監(jiān)會(huì)就《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理（征求意見稿）》公開征求意見,，要求長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃,，包括目標(biāo)、期限及具體措施,，并在年度業(yè)績說明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明等,。

“證監(jiān)會(huì)先后落地市值管理指引、上市公司并購重組意見等文件,，延續(xù)了此前資本市場改革‘1+N’的政策思想,。一方面，文件重點(diǎn)針對主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司做出要求,，考慮到目前長期破凈公司市值占比超過20%,，預(yù)計(jì)相關(guān)公司市值管理動(dòng)作或繼續(xù)加快；另一方面,，文件重點(diǎn)支持新質(zhì)生產(chǎn)力,、產(chǎn)業(yè)整合等方向，并強(qiáng)調(diào)優(yōu)化支付,、定價(jià)包容度等配套政策,。”中信證券研究團(tuán)隊(duì)表示,。

渤海證券表示,，系列舉措的落地，為未來一段時(shí)期A股流動(dòng)性環(huán)境的變化指明了方向,，對提升A股的估值預(yù)期具有積極正面作用,。

展望后市,，后續(xù)增量措施仍然可以期待,。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊認(rèn)為，后續(xù)政策依然有空間：地產(chǎn)政策方面,，一線城市進(jìn)一步因城施策具有較大彈性,；財(cái)政政策方面，空間包括加快既有的政策資源落地節(jié)奏等,；消費(fèi)政策方面,，還可以對服務(wù)類消費(fèi)擴(kuò)大支持力度。

中信證券認(rèn)為,，耐心資本的培育壯大與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展密切相關(guān),，既促進(jìn)產(chǎn)業(yè)長期持續(xù)發(fā)展，又利于穩(wěn)定資本市場預(yù)期,。預(yù)計(jì)后續(xù)將針對大力發(fā)展權(quán)益類公募基金,、完善“長錢長投”制度環(huán)境,、持續(xù)改善資本市場生態(tài)三方面發(fā)力。

市場估值中樞有望抬升

在穩(wěn)增長穩(wěn)預(yù)期政策進(jìn)一步加碼,、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)的背景下,，投資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，海內(nèi)外積極因素正在累積,，未來一段時(shí)間,，市場悲觀情緒將得到緩解，A股市場估值中樞有望抬升,。

“9月A股市場轉(zhuǎn)為邊際回升,，反彈有望延續(xù)?！敝薪鸸颈硎?，一方面，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期抬升,，全球資金迎來再配置,，或利好中國資產(chǎn)。另一方面,，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)及市場環(huán)境,，穩(wěn)增長穩(wěn)預(yù)期政策有望進(jìn)一步加碼。在此背景下,，積極政策信號出現(xiàn)有望提振投資者情緒,，預(yù)計(jì)反彈仍將持續(xù)，趨勢性企穩(wěn)還需要關(guān)注后續(xù)上市公司基本面預(yù)期變化,。

海通證券也表示,，國內(nèi)政策發(fā)力與海外流動(dòng)性的改善或推動(dòng)股市中樞抬升。近期A股市場從破凈率,、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、股債收益比等多個(gè)指標(biāo)來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和情緒已經(jīng)處在大的底部區(qū)域,。目前海外流動(dòng)性環(huán)境已經(jīng)改善,，海內(nèi)外積極因素疊加之下或推動(dòng)A股市場指數(shù)中樞有所抬升。行業(yè)層面,，中國優(yōu)勢制造或成中期主線,。

民生證券策略團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)實(shí)物消耗恢復(fù)的預(yù)期遇上當(dāng)下資本市場政策組合拳,，市場反彈將會(huì)延續(xù),。今年以來的主線資產(chǎn)被市場悲觀情緒拖累的狀況將得到有效緩解，實(shí)物資產(chǎn)、央國企和金融三者的共振更值得期待,。在其看來,，以上證50和滬深300為代表的寬基指數(shù)的估值修復(fù)已經(jīng)開始。

渤海證券表示,，未來股市流動(dòng)性面臨反轉(zhuǎn)過程,，其政策落地進(jìn)展將影響行情的發(fā)展節(jié)奏，A股市場將在監(jiān)管,、金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本的合力推動(dòng)下,，迎來估值的持續(xù)修復(fù)。（記者 羅逸姝）

實(shí)習(xí)編輯：王曦