近日,，山東步長制藥股份有限公司（以下簡稱“步長制藥”）發(fā)布的2024年半年度報告顯示,，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入54.32億元，同比下降21.93%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.31億元,，同比下降68.98%；基本每股收益為0.211元,。其中，銷售費用為20.68億元,，占總營收的38.07%,。

報告期內(nèi)，公司總資產(chǎn)為207.31億元,，凈資產(chǎn)為112.88億元,，相比去年同期均有所下降，分別減少0.77%和2.83%,。

對于業(yè)績下滑的原因，步長制藥表示,，主要是公司部分產(chǎn)品因醫(yī)保受限或被部分省份納入重點監(jiān)控目錄,，使得銷售規(guī)模下降，主要產(chǎn)品中藥材價格比上年同期上漲,，以及本期政府補助比上年同期減少等綜合影響,。

上述醫(yī)保受限或被部分省份納入重點監(jiān)控目錄的“部分產(chǎn)品”主要指中藥注射劑，作為步長制藥最賺錢的業(yè)務之一,，中藥注射劑毛利率一度接近95%,。

步長制藥還披露風險稱，藥品作為與國民經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟生活關系重大的商品,，其價格受國家政策影響較大,。隨著醫(yī)保控費等相關政策逐漸深化,，集中帶量采購政策在全國的推廣實施,，一系列政策趨勢或?qū)е滤幤氛袠酥贫鹊闹卮蟾母铮M而影響藥品的招標和價格,，公司面臨藥品在招投標中落標或者價格大幅下降的風險,，進而壓縮公司的盈利空間。

今年上半年,，步長制藥的銷售費用為20.68億元,，同比減少38.78%，占總營收的比例為38.07%,。其中市場,、學術推廣費及咨詢費占絕大部分,，達19.02億元。至于銷售費用變動的原因,，步長制藥在公告中稱,，主要是本期發(fā)生的市場、學術推廣費及咨詢費同比減少,。

事實上,，今年7月上交所的一份監(jiān)管工作函，就曾直指步長制藥2023年的銷售費用問題,。包括要求披露近3年前10大銷售費用支付對象,、金額、費用性質(zhì),、是否關聯(lián)方等,，說明公司主要銷售費用支付對象是否存在重大變化及其原因等。

當然,，這并不是步長制藥銷售費用首次被監(jiān)管機構(gòu)關注,，公司2019年、2022年年報披露后,，上交所也曾關注過其銷售費用問題,。以2019年為例，上交所要求步長制藥說明其2018年“銷售費用 80.36 億元,，占營業(yè)收入比例為 59%,，高于行業(yè)平均水平。請公司補充披露市場,、學術推廣費及咨詢費和其他費用的主要核算內(nèi)容及對應金額,、主要支付對象及是否為關聯(lián)方”。

同樣以2023年為例,，報告期內(nèi)步長制藥銷售費用為63.69億元,，占同期營收的48.08%，雖同比下降14.90%,，但在A股生物醫(yī)藥行業(yè)中仍排在第6位,，在中藥上市公司中排第2位。

從具體構(gòu)成來看,，市場,、學術推廣費及咨詢費占銷售費用的94.70%，達60.31億元,；其次為職工薪酬,、渠道及宣傳費等。照此計算，步長制藥去年平均每天在市場,、學術推廣及咨詢方面的開支就超過1652萬元,。

而翻閱步長制藥前幾年的財報發(fā)現(xiàn)，銷售費用一直居高不下,。2021年,、2022年，公司銷售費用占營收比重均在50%左右,，與此同時,，市場、學術推廣費及咨詢費分別約為79.56億元和71.23億元,，占銷售費用總額比例均在95%左右,。

步長制藥在公告中披露，市場,、學術推廣費及咨詢費主要包括市場活動費,、市場調(diào)研費,、學術活動費,、學術交流費。那么,，較高水平的銷售費用是否帶來了較高的盈利能力呢,？從已披露的財報數(shù)據(jù)來看，步長制藥今年上半年的凈利潤率為4.25%,，2023年全年的凈利潤率僅為2.41%,。

實習編輯：王曦