收取四年多快遞暫存費(fèi)后，豐巢要上市了,。近日,，根據(jù)豐巢向港交所遞交的招股書(shū)，北京商報(bào)記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn),，豐巢快遞末端收入盡管支撐了總收入的半壁江山,，但比例有所萎縮?？缸≥浾摖?zhēng)議收費(fèi)的滯留包裹,，也只占豐巢總包裹量的6.9%—8%。反倒是電商退換貨業(yè)務(wù)扛起了豐巢收入增速大旗,。

為了沖刺港交所,，近年來(lái)豐巢做家政、洗衣服務(wù),，還把存包柜開(kāi)到地鐵站,。不過(guò)，在新市場(chǎng)左右搏擊的豐巢,，需要在投資者的盈利期望和用戶消費(fèi)承受力上做好平衡,。

暫存業(yè)務(wù)陷瓶頸

作為當(dāng)前快遞柜市場(chǎng)最大的服務(wù)商，近年來(lái)豐巢承接了末端可觀的包裹量,。招股書(shū)顯示,，2021—2023年，豐巢總收入分別為25.3億元,、28.9億元,、38.1億元，末端配送包裹數(shù)量分別為62億件,、58億件和65億件,，截至2024年5月31日止的五個(gè)月，豐巢暫存了27.6億件包裹,。每一件包裹投遞至豐巢,，豐巢都會(huì)向快遞員收取0.2—0.4元的服務(wù)費(fèi)。

快遞末端配送服務(wù)是豐巢營(yíng)收的支柱業(yè)務(wù),，2021—2023年間,，該業(yè)務(wù)收入分別為14.6億元、16.9億元,、18.4億元,，然而其占總收入的比例有所萎縮，從2021年的57.6%下降至2023年的48.2%，到了2024年5月底,，末端配送服務(wù)收入占比下滑至40.8%,。

為了強(qiáng)化格口的周轉(zhuǎn)率以及盈利能力，早在2020年4月,，豐巢開(kāi)始向用戶收取暫存費(fèi)用,，滯留快遞超過(guò)12小時(shí)后，每12小時(shí)收費(fèi)0.5元,，3元封頂,。這一行為迅速引發(fā)輿論爭(zhēng)議，豐巢不得不將滯留時(shí)間延長(zhǎng)至18小時(shí),。

盡管彼時(shí)用戶和快遞員對(duì)平臺(tái)收費(fèi)行為怨聲載道,，但豐巢這一做法確實(shí)立竿見(jiàn)影提升了用戶的取件效率。除去疫情影響,，豐巢的格口周轉(zhuǎn)率從2022年的65.7%提升到截至2024年5月31日止五個(gè)月的74.6%,。不過(guò)，這部分收費(fèi)的滯留包裹體量在2021—2023年間僅占了豐巢總包裹數(shù)的6.9%—8%,。

另一邊,，為了搶市場(chǎng)，菜鳥(niǎo)驛站,、中通兔喜等末端競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手依舊以免費(fèi)暫存服務(wù)持續(xù)擴(kuò)張來(lái)吸引用戶,。到2022年底，中通的末端門(mén)店超過(guò)了8萬(wàn)家,，而菜鳥(niǎo)驛站的數(shù)量超過(guò)17萬(wàn)個(gè),。快遞企業(yè)都不愿將末端流量拱手讓人,，紛紛在同時(shí)期扎堆落地驛站和快遞柜，一定程度上也蠶食了豐巢在末端的覆蓋密度,。

到了今年,，外部政策環(huán)境也對(duì)快遞員投遞快遞柜有了嚴(yán)格要求。今年3月1日,，《快遞市場(chǎng)管理辦法》（2023年第22號(hào)令）正式實(shí)施,，提出未經(jīng)用戶同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的,，如果情節(jié)嚴(yán)重,，將處以1萬(wàn)—3萬(wàn)元罰款。

增值服務(wù)遇強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)

簡(jiǎn)而言之,，單純向快遞員,、快遞企業(yè)和用戶收費(fèi)很難讓豐巢看到業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間。除了廣告服務(wù)，2022年,，豐巢相繼增加了到家生活服務(wù)和洗護(hù)服務(wù)兩項(xiàng)增值業(yè)務(wù),，并在微信小程序和豐巢App給予強(qiáng)流量曝光。

向用戶和企業(yè)新增洗護(hù)服務(wù)后,，豐巢的洗護(hù)訂單量暴漲,，從2022年的6.9萬(wàn)份飆升到2023年的54.8萬(wàn)份，2024年5月底,，訂單數(shù)量達(dá)到96.2萬(wàn)份,。為訂單提供運(yùn)營(yíng)支撐的除了豐巢在廣東中山自建的洗護(hù)工廠，還有135家第三方洗護(hù)工廠,。

同樣的,，在豐巢一系列優(yōu)惠營(yíng)銷(xiāo)下，上門(mén)維修,、清潔等家政服務(wù)訂單量也迅速上漲,，截至今年5月底，豐巢的到家服務(wù)完成了7.14萬(wàn)份訂單,。豐巢認(rèn)為,，這類(lèi)服務(wù)還能為洗護(hù)服務(wù)增加銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。

身處全國(guó)20.9萬(wàn)個(gè)社區(qū),，豐巢新業(yè)務(wù)的打法邏輯和過(guò)去開(kāi)商城如出一轍,。基于柜機(jī)和小程序等載體,，豐巢接入洗衣,、家政等業(yè)務(wù)，能有效將平臺(tái)的寄取件流量進(jìn)行更多的商業(yè)變現(xiàn),。然而,，這類(lèi)服務(wù)型業(yè)務(wù)不僅需要有較強(qiáng)的流量推動(dòng)，還需要豐巢對(duì)服務(wù)鏈路進(jìn)行強(qiáng)有力的把控,，由此提升用戶黏性,。

以洗衣業(yè)務(wù)為例，一位互聯(lián)網(wǎng)洗衣平臺(tái)的資深業(yè)務(wù)人員向北京商報(bào)記者表示,，洗衣行業(yè)具有非常強(qiáng)的季節(jié)性,，旺季集中于換季時(shí)期，因此平臺(tái)需要采取策略避免訂單過(guò)度堆積,，造成服務(wù)擁堵,，體驗(yàn)下滑?！袄缣崆鞍l(fā)放淡季優(yōu)惠券,，能將訂單向淡季勻一些,，同時(shí)增加一些季節(jié)性較弱的例如鞋類(lèi)的清洗服務(wù)，由此來(lái)平衡工廠的訂單密度和成本,?！痹摌I(yè)務(wù)人員說(shuō)道。

市面上,，經(jīng)營(yíng)家政,、洗護(hù)類(lèi)目的平臺(tái)不勝枚舉。除了天鵝到家這類(lèi)垂類(lèi)平臺(tái),，盒馬,、京東、美團(tuán)等企業(yè)也在設(shè)法拓展這類(lèi)業(yè)務(wù),，豐巢在流量營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)差異化上依舊面臨較高的競(jìng)爭(zhēng)壓力,。2021—2023年，豐巢包括家政,、洗護(hù)等增值服務(wù)收入分別為9.2億元,、9億元、9.6億元,，占總收入比重從36.5%降至25%,。

電商退換貨貢獻(xiàn)增長(zhǎng)

回望2015—2018年，正是電商紅利高度釋放的時(shí)期,。據(jù)天眼查信息,，豐巢一共獲得了高達(dá)55.7億元的融資。借助資本,，豐巢加速擴(kuò)張快遞柜市場(chǎng),。2017年6月，豐巢還一度卷入順豐和菜鳥(niǎo)的數(shù)據(jù)大戰(zhàn)中,。同年,，豐巢以8.1億元收購(gòu)了一家名為“中集e棧”的快遞柜企業(yè),。

隨后,，2018年6月，韻達(dá),、申通等通達(dá)系快遞相繼退出豐巢股權(quán)?？爝f末端市場(chǎng)競(jìng)賽一時(shí)間變得劍拔弩張,。彼時(shí)，豐巢已經(jīng)完成逾11萬(wàn)臺(tái)柜機(jī)的布局,。當(dāng)時(shí)間來(lái)到2020年5月,，豐巢又一舉吞下另一家快遞柜企業(yè)中郵速遞易,，將后者9.4萬(wàn)組快遞柜收入囊中，實(shí)現(xiàn)市占率第一,，達(dá)到69%,。彼時(shí)，豐巢和速遞易均處于虧損狀態(tài),。

但現(xiàn)實(shí)問(wèn)題是,，相比于過(guò)去流血燒錢(qián)擴(kuò)張市場(chǎng)，目前豐巢在全國(guó)一,、二線城市的市占率增速已經(jīng)趨于飽和,。截至今年5月底，豐巢已經(jīng)在全國(guó)31個(gè)省份布局了超33萬(wàn)組快遞柜,，超過(guò)六成的柜機(jī)投放在上海,、江蘇、廣東,、廣西等電商行業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū),。2021—2023年間，豐巢一,、二線城市的柜機(jī)數(shù)量占比持續(xù)穩(wěn)定在26%,、53%左右。

為了尋找增量,，豐巢已相繼接入小紅書(shū),、閑魚(yú)拓展退換貨場(chǎng)景。用戶散單寄件和電商退換貨服務(wù)成為豐巢增速最高的業(yè)務(wù),，收入從2021年的1.5億元激增到2023年的10.2億元,。與此同時(shí)，豐巢今年還力圖擠入旅游場(chǎng)景,，將存包柜開(kāi)在上海,、深圳等城市的主要地鐵站旁。

在物流業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，豐巢等快遞柜企業(yè)逐步培養(yǎng)了用戶的使用習(xí)慣,，送貨上門(mén)或是快遞取件等市場(chǎng)需求已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，快遞物流專(zhuān)家,、貫鑠資本CEO趙小敏認(rèn)為,，未來(lái)豐巢的定位更偏向于社區(qū)生活服務(wù)商，而IPO更有利于豐巢在探尋多元商業(yè)上獲得更多資金支持,，加速業(yè)務(wù)拓展,。

無(wú)論如何，想沖擊上市的豐巢,，急需向投資者證明自己持續(xù)盈利的能力和理由,。多業(yè)務(wù)布局后,，2021—2023年，豐巢的經(jīng)營(yíng)虧損分別為17.8億元,、8.9億元,、2.9億元。在今年前5個(gè)月,，豐巢終于實(shí)現(xiàn)2億元的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。

快遞專(zhuān)業(yè)人士徐勇認(rèn)為,，快遞柜業(yè)態(tài)具有很強(qiáng)的便民屬性和公益屬性,，投資者如果給予過(guò)高的盈利期待不太現(xiàn)實(shí)，而豐巢也需要平衡企業(yè)盈利和消費(fèi)者承受能力之間的關(guān)系,?！柏S巢需要持續(xù)性從快遞柜的商業(yè)模式中挖掘更多衍生服務(wù)，擴(kuò)大盈利的邊界,?！?