【北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 袁芳】善變的市場(chǎng)總是讓來不及做好準(zhǔn)備的人盲目從眾,，經(jīng)濟(jì)學(xué)上將這種現(xiàn)象解釋為“羊群效應(yīng)”，而新零售概念潮的襲來也在一定范圍內(nèi)掀起了羊群效應(yīng),。 

馬云的觀點(diǎn)認(rèn)為,，未來的“新零售”是線上線下和物流結(jié)合在一起，消滅庫存,，讓庫存管理得更好,，讓企業(yè)庫存降到零。但在如何降低庫存,、降低誰的庫存,、線下實(shí)體商業(yè)與線上能否真正融合、如何重構(gòu)商品生產(chǎn)者與消費(fèi)者的關(guān)系等問題上,，馬云還留下了懸念。 

新零售究竟是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的福音還是陷阱,？北京時(shí)間財(cái)經(jīng)以阿里巴巴與線下的融合為切入口,，通過數(shù)據(jù)分析后發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴近兩年來通過投資并購企業(yè),、占領(lǐng)廣告位,、收攏線下數(shù)據(jù)等方式攪動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并沒有為實(shí)體企業(yè)帶來明顯的收益增長,，反之,，給阿里帶來的則是投資性收入的增加。 

多起線下并購 錢流向了哪里,？ 

據(jù)了解,，2014到2015年間，阿里發(fā)起的兩起最大的并購案一個(gè)是以53.7億港幣并購銀泰商業(yè),，另一個(gè)是以280億元參股蘇寧云商,。 

盡管這兩項(xiàng)合作承載著阿里對(duì)于O2O的構(gòu)想，但北京時(shí)間從公開的數(shù)據(jù)了解到,，阿里與銀泰商業(yè),、蘇寧的融合遠(yuǎn)沒有達(dá)到線上線下融合的效果,，而資金的流動(dòng)上則出現(xiàn)了兩股明顯的對(duì)比變化。 

一個(gè)是線上線下零售業(yè)務(wù)的營收增速放緩,，另一個(gè)是阿里,、銀泰商業(yè)的投資性收入的增加。 

其中,，增速放緩的是阿里零售平臺(tái)的營收,、銀泰商業(yè)的銷售性收入（蘇寧云商與阿里巴巴之間屬于互相持股，業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立）,。 

有媒體統(tǒng)計(jì)了2013年Q1季度到2015年Q3季度,，阿里巴巴集團(tuán)的GMV增長變化趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,，阿里巴巴過去2年GMV翻倍,，但營收占比始終保持在2.8%到3.54%的水平。

圖為阿里巴巴2013年度~2015年度GMV,、營收占比,、運(yùn)營利潤的變化 

另外，銀泰商業(yè)發(fā)布了2016年前9個(gè)月業(yè)績報(bào)告,，在截至9月30日的報(bào)告期內(nèi),，銀泰商業(yè)下屬各門店特許專營銷售和直接銷售所得款項(xiàng)總額與上年同期相比下跌2.1%，同店銷售下跌3.7%,。 

北京商報(bào)的報(bào)道顯示,，在銀泰商業(yè)公布的46家門店業(yè)績中，23家特許專營銷售和直接銷售所得款項(xiàng)總額出現(xiàn)下滑,，占比達(dá)一半,。其中，成立于2010年之前的老店表現(xiàn)依舊不佳,，普遍面臨虧損,。2010年前開業(yè)的19家門店中，僅有杭州慶春店和寧波江東店銷售獲得增長,，增長幅度分別為17.4%和2%,，其余17家門店銷售均出現(xiàn)下滑，9家門店出現(xiàn)雙位數(shù)跌幅,，位于陜西西安鐘樓的門店更是下跌19.2%,。 

北京時(shí)間財(cái)經(jīng)了解到，在2014年,、2015年,，銀泰商業(yè)的銷售收入還處于增長階段。 

反之，阿里巴巴與銀泰商業(yè)的投資性收入逐年增加,。在阿里公布的2015年第三季度財(cái)報(bào)中,，阿里巴巴歸屬于普通股股東的凈利潤為227.54億元（約35.8億美元），同期增665%,，該凈利大增背后是,，計(jì)入大量的利息和投資利潤，這部分價(jià)值181.5億元（28.56億美元）,。 

同時(shí),，銀泰商業(yè)開始轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)化的運(yùn)營。據(jù)悉,，今年11月份,，銀泰商業(yè)賣掉名下8個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)，包括中國銀泰,、北京銀泰,、寧波銀泰及寧波金潤等。中國商業(yè)地產(chǎn)專家王永平認(rèn)為,，這是銀泰從商業(yè)地產(chǎn)向投資方向轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要信號(hào),。

通過投資性交易獲得收益實(shí)際上就是虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)代表，而阿里巴巴與銀泰商業(yè)更多的轉(zhuǎn)向投資性交易并不是偶然性因素,。 

北京時(shí)間了解到,，在同一時(shí)期，國內(nèi)的股票交易市場(chǎng)也呈現(xiàn)陡增的趨勢(shì),。根據(jù)上交所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年3月13曰至6月12曰，上證綜指,、中小板指數(shù),、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別上漲54％ 、75％ ,、93％ ， 銀行,、石油石化除外的上市公司平均市盈率51倍,，創(chuàng)業(yè)板142倍。在這一階段,，通過投資保證利潤增長是明智的選擇,。

圖為2005年到2015年十年間的股票成交金額 

阿里巴巴有沒有在某種程度上助推了虛擬經(jīng)濟(jì)的盛行無法判斷，但是可以看到的是,，銀泰商業(yè)的市值已經(jīng)從2007年上市時(shí)的300億港元下滑到當(dāng)前的190.94億港元,。 

在投資市場(chǎng)賺的盆滿缽滿后，2016年阿里巴巴的股票造集體拋售，其中,，阿里的大股東軟銀在2016年的5月宣布計(jì)劃出售近79億美元的阿里巴巴股份,，隨后，馬云計(jì)劃自2016年9月起的12個(gè)月內(nèi)沽售阿里巴巴集團(tuán)990萬股股票,，緊接著,，阿里巴巴董事局執(zhí)行副主席蔡崇信也啟動(dòng)了股票減持計(jì)劃，將在2017年10月之前出售650萬股公司股票,。 

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否真的不行,？ 

有相關(guān)報(bào)道稱，2015年是實(shí)體零售業(yè)出現(xiàn)最大的關(guān)店潮的一年,，據(jù)統(tǒng)計(jì),，2015年中國百貨關(guān)店席卷了17個(gè)省市自治區(qū)、14個(gè)品牌,、63家百貨門店,。 

2016年，關(guān)店潮仍在繼續(xù),，據(jù)了解,，萬達(dá)百貨繼2015年關(guān)店46家后，2016年繼續(xù)關(guān)店,，而萬達(dá)百貨的業(yè)績已經(jīng)從萬達(dá)年中報(bào)上刪除,。 

緊接著，百盛在2016年關(guān)閉6家商場(chǎng),，其次是馬莎百貨在中國內(nèi)地所有10間門店全部關(guān)閉,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)被集體唱衰。 

北京時(shí)間財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn),，在這批實(shí)體零售關(guān)店潮中也有特例存在,，比如名創(chuàng)優(yōu)品、優(yōu)衣庫,、宜家等,。 

其中，2016年,，名創(chuàng)優(yōu)品的銷售額接近100億元,，而名創(chuàng)優(yōu)品僅僅創(chuàng)業(yè)3年時(shí)間，成為2016年度實(shí)體業(yè)逆勢(shì)成長的案例,。 

此外,，宜家集團(tuán)2015年財(cái)報(bào)顯示，該年度凈收入相比去年增長至35億歐元（約248億元人民幣）,，總銷售收入比去年增長11.2%達(dá)到319億歐元,。盡管行業(yè)大呼市場(chǎng)冷淡，宜家在中國市場(chǎng)還是以銷售額105億人民幣的成績刷新了紀(jì)錄榜單，銷售增長超過18%,。 

據(jù)北京時(shí)間財(cái)經(jīng)了解,，宜家集團(tuán)與名創(chuàng)優(yōu)品也沒有完全割裂線上和線下的融合，并且都以官方商城的形式切入線上,。 

阿里巴巴CEO逍遙子認(rèn)為,，新零售是重構(gòu)線上線下的商業(yè)規(guī)則，變革商品生產(chǎn)者和消費(fèi)者的關(guān)系,、商品生產(chǎn)者和服務(wù)者的關(guān)系,，但從宜家、優(yōu)衣庫,、名創(chuàng)優(yōu)品的案例來看,，所謂的“新零售”并不都是適用所有的線下實(shí)體商業(yè)。 

著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波分析名創(chuàng)優(yōu)品的模式時(shí)談到,，名創(chuàng)優(yōu)品撕掉了最后的一層紙,，即零售終端價(jià)格的虛高，一是渠道的陳舊與沉重,，二是品牌商對(duì)價(jià)格的貪婪控制,，打掉這兩個(gè)部分，價(jià)格的空間就突然出現(xiàn)了,。競(jìng)爭(zhēng)的要點(diǎn)也許真的不在線上或線下,，而是工廠到店鋪的距離。 

名創(chuàng)優(yōu)品全球聯(lián)合創(chuàng)始人葉國富在面對(duì)媒體時(shí)直言“看不起阿里巴巴”,，他認(rèn)為馬云所講的“新零售”是O2O的換裝,，并預(yù)言過去3-5年實(shí)體零售死了一大片，從2016年開始,，未來的3-5年,，電商會(huì)死掉一大片。 

馬云在云棲大會(huì)上沒有詳細(xì)的給出未來的“新零售”是什么樣子,，但北京時(shí)間財(cái)經(jīng)了解到,，阿里巴巴與銀泰仍然在嘗試著線上線下融合的新路子。 

2016年12月份,，阿里巴巴與銀泰開了一家線上線下打通的新店“生活選集”,，主打新零售概念下的生活美學(xué)。按照銀泰商業(yè)總經(jīng)理趙紅玲的解釋,，這家店的定位是通過打通實(shí)體店和銀泰百貨旗艦店的庫存和價(jià)格，實(shí)現(xiàn)線上線下同款同價(jià),。 

截至到目前,，阿里巴巴花了兩年多的時(shí)間投入到與線下的融合當(dāng)中，但都沒有大的起色，而2015年阿里巴巴與素型,、當(dāng)當(dāng)?shù)嚷?lián)合推出的O2O體驗(yàn)館“素型生活館”已經(jīng)夭折,。

繼銀泰商業(yè)、蘇寧云商之后,，阿里巴巴還并購三江購物,、入股盒馬鮮生等線下實(shí)體，在北京時(shí)間財(cái)經(jīng)采訪的數(shù)十位企業(yè)高管中,，大多數(shù)的人表示看不懂“新零售”,，持觀望態(tài)度，究竟新零售是馬云給實(shí)體經(jīng)濟(jì)挖的坑還是自己的試錯(cuò),，或是真正的未來,，還有待時(shí)間的考驗(yàn)。（編輯：愛娣）