央廣網(wǎng)北京11月27日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天天315》報(bào)道,，微盤,、微交易,、二元期權(quán)這些陌生的概念逐漸通過互聯(lián)網(wǎng),，特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端平臺(tái)滲透進(jìn)我們的視野。這些平臺(tái)的交易標(biāo)的通常與正規(guī)期貨合約的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一致的,，最常見的是貴金屬,、原油以及外匯。他們以“低投入,、高回報(bào),、交易靈活”作為宣傳重點(diǎn)，并輔以各種“發(fā)財(cái)致富”的實(shí)例吸引投資者,。

經(jīng)濟(jì)之聲：微盤,、微交易、二元期權(quán)這些名詞對于普通聽眾來說太過專業(yè)也太過陌生,，它們之間有什么區(qū)別,？

胡俞越：目前市面上主流的互聯(lián)網(wǎng)“類期貨”主要有三個(gè)名稱——微盤、微交易和二元期權(quán),。從交易機(jī)制上看,，微盤是在規(guī)模上更小、經(jīng)過拆分的期貨交易,，實(shí)行模擬或變相的保證金制度,，具有杠桿，其投資標(biāo)的與正規(guī)期貨合約的基礎(chǔ)產(chǎn)品一致,。

二元期權(quán)又稱數(shù)字期權(quán),、固定收益期權(quán)?；谝环N標(biāo)的資產(chǎn),在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（例如未來的一小時(shí),、一天,、一周等）收盤價(jià)格是低于還是高于執(zhí)行價(jià)格的結(jié)果，決定是否獲得收益,。前面提到的案例中提到的濟(jì)南小伙參與的正是二元期權(quán)交易,。

微交易是一種小額交易，是“固定收益”期權(quán)交易的一種,，預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)未來行情的走向,，只需看漲或看跌的方向，無需考慮漲跌的幅度,，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)(1 分鐘,、5 分鐘、 15 分鐘等）,，根據(jù)收盤價(jià)格高于或低于入場價(jià)格的結(jié)果,，來決定是否獲得收益。

二元期權(quán)和微交易從交易機(jī)制上看是同一事物,。如果投資者判斷對了價(jià)格方向,，則有可能獲得投資金額65%-80%的收益，如果判斷錯(cuò)方向則會(huì)失去全部投資,。

微交易和云交易采用的是二元期權(quán)的模式,，而微盤采用的還不是二元期權(quán)的模式。

經(jīng)濟(jì)之聲：相較于普通的期貨交易,，這三種交易的風(fēng)險(xiǎn)大還是?。?

張凡：首先,，微盤,、微交易以及二元期權(quán)用一個(gè)詞定義就是類期貨。它在宣傳時(shí)往往宣傳高收益,，但在實(shí)際過程中,。因?yàn)槲⒈P、微交易有一些特點(diǎn),。第一,，大多數(shù)微盤平臺(tái)的保證金都是非常低的，也就是說,，它的杠桿率非常高,，而極高的杠桿率會(huì)成倍的放大投資者的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。

第二,，它們的交易時(shí)間都遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于正規(guī)的期貨或者期權(quán)的交易時(shí)間的,，有的甚至打出“全天無休”、“ 24小時(shí)滾動(dòng)交易”的旗號(hào),，這就人為的制造了一些風(fēng)險(xiǎn)敞口期,。除此之外,，很多微盤還規(guī)定不能持倉過夜，這些交易規(guī)則導(dǎo)致了微盤只能進(jìn)行短線交易,，不能長期持倉,，這就是一個(gè)純粹的投機(jī)平臺(tái)。

第三點(diǎn)是最不合理的,，微盤,、微交易的手續(xù)費(fèi)都很高。二元期權(quán)往往號(hào)稱沒有手續(xù)費(fèi),，但是它的規(guī)則是判斷方向,，如果投資者判斷正確，則有可能獲得投資金額65%-80%的收益,，如果判斷錯(cuò)方向則會(huì)失去全部投資,。

經(jīng)濟(jì)之聲：監(jiān)管部門會(huì)如何看待這樣的交易現(xiàn)象？

崔麗琨：首先,，“類期貨”從來都不是一個(gè)法律概念,，期貨就是期貨，任何形式模仿期貨的都不是期貨,。因此這些微盤,、微交易（二元期權(quán)）都不在期貨法律概念的外延之內(nèi),。依據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》第六條以及證監(jiān)會(huì)《商品現(xiàn)貨市場交易特別規(guī)定(試行)》之規(guī)定,，目前我國對于期貨、現(xiàn)貨交平臺(tái)采取的是“特許經(jīng)營”,，即需經(jīng)過行政許可才能夠設(shè)立,。境內(nèi)四大期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意、證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)而設(shè)立的,，上海黃金交易所是經(jīng)過中國人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的,。但是這些互聯(lián)網(wǎng)類期貨平臺(tái)的設(shè)立并未經(jīng)過任何行政審批程序，屬于非法期貨平臺(tái),。

為什么微交易,、二元期權(quán)的的風(fēng)險(xiǎn)比較大？首先,，平臺(tái)的投資主體和業(yè)務(wù)流程不夠透明,，缺乏內(nèi)控和外部監(jiān)督。根據(jù)我們的監(jiān)管要求,，正規(guī)的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)需要有嚴(yán)格的風(fēng)控措施,，而這些風(fēng)控措施在微交易中基本是不存在的。

另外一方面就是資金的風(fēng)險(xiǎn),，在正規(guī)的期貨,、期權(quán)交易中,，客戶的保證金是由期貨保證金監(jiān)控中心統(tǒng)一監(jiān)管，并由第三方銀行進(jìn)行存款,。因此期貨公司,、期貨交易所是不能挪用客戶資金的。但是在微交易平臺(tái)中,，他們的客戶資金基本上都是直接打到平臺(tái)賬戶里,，平臺(tái)資金和客戶之間沒有防火墻，平臺(tái)是可以支取客戶資金,。這就可能導(dǎo)致平臺(tái)隨時(shí)圈錢跑路的后果,。

第三，平臺(tái)存在“入金容易出金難”的問題,。你往里轉(zhuǎn)錢的時(shí)候一切都很正常,，但是當(dāng)你想往外出錢時(shí)，就會(huì)碰到各種障礙和問題,。

第四,，其價(jià)格機(jī)制也不是太透明，很容易被人為操縱,。它的報(bào)價(jià)系統(tǒng)號(hào)稱是連接境外正規(guī)交易所,，實(shí)時(shí)導(dǎo)入行情，但是這些在技術(shù)上都是可以被篡改的,。

最后,，這樣的平臺(tái)一旦出現(xiàn)問題，投資者后續(xù)維權(quán)的困難很大,，因?yàn)橛行┢脚_(tái)不在國內(nèi),，所以投資者還是應(yīng)該持有一個(gè)很謹(jǐn)慎的態(tài)度。

經(jīng)濟(jì)之聲：針對這一現(xiàn)象,，我們的監(jiān)管層做出了哪些反應(yīng),？

崔麗琨：前一段時(shí)間，證監(jiān)會(huì)的官方網(wǎng)站上非法證券期貨警示欄目明確表示,，這些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)交易的二元期權(quán),，是從境外博彩業(yè)演變而來的，其交易對象為未來某段時(shí)間外匯,、股票等品種的價(jià)格走勢,，交易雙方為平臺(tái)和投資者，交易價(jià)格與收益事先確定,，其實(shí)質(zhì)是創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)供投資者進(jìn)行投機(jī),，不具備規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能,，與證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的期權(quán)以及金融衍生品交易有著本質(zhì)的區(qū)別,。其交易行為類似于賭博,，目前已經(jīng)有地方公安機(jī)關(guān)以涉嫌詐騙對二元期權(quán)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行立案查處。

經(jīng)濟(jì)之聲：社會(huì)上還有哪些方面對此做出反應(yīng),？

張凡：2016年11月16日,，微信公眾平臺(tái)發(fā)布了《關(guān)于整治 “二元期權(quán)”類信息的公告》，公告引用了證監(jiān)會(huì)關(guān)于二元期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)警示中的內(nèi)容,，并表示“將對發(fā)布“二元期權(quán)”等違法,、違規(guī)推廣信息的公眾號(hào)進(jìn)行處理，并對包括但不限于未取得證券期貨經(jīng)營法定許可證件或牌照而發(fā)布,、傳播相關(guān)經(jīng)營活動(dòng)等信息內(nèi)容進(jìn)行清理,，相關(guān)帳號(hào)做永久封禁處理?！?

然而,，僅僅微信平臺(tái)作出這樣的舉動(dòng)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，未來清理互聯(lián)網(wǎng)“類期貨”平臺(tái)還是需要各級(jí)部門的協(xié)調(diào)統(tǒng)一,。

經(jīng)濟(jì)之聲：對于很多人而言,，這些微盤、微交易,、二元期權(quán)誘導(dǎo)性的廣告十分有吸引力,，也具有迷惑性。那么對于公眾而言如何避免上當(dāng)受騙呢,？

胡俞越：中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從超高速增長的階段進(jìn)入次高速增長期,，我們過去已經(jīng)習(xí)慣了GDP的高速增長，同時(shí)也在一味的追求高收益,、掙快錢,，其實(shí)這一篇已經(jīng)翻過去了，所以我們要調(diào)整心態(tài),。

另外，這些交易平臺(tái)缺乏有效的監(jiān)管,。如果消費(fèi)者遭受了巨大的損失,，他們也不知道該向誰投訴以及投訴誰，因?yàn)檫@個(gè)交易平臺(tái)可能是虛擬的,，它的服務(wù)器可能在境外,。目前這一類交易平臺(tái)更具有賭博、博彩和賭場的性質(zhì),，所以投資者們一定要擦亮眼睛,。

第三，正規(guī)的交易市場是受到法律保護(hù)的,，所以投資者應(yīng)該更多的選擇這樣的交易平臺(tái)和交易品種,。但是目前流動(dòng)性過剩是一個(gè)不爭的事實(shí),，投資者確實(shí)找不到投資的出路，我們應(yīng)該把資金引導(dǎo)到規(guī)范的交易市場上去,，這一點(diǎn)也應(yīng)當(dāng)引起我們重視,。

經(jīng)濟(jì)之聲：除了互聯(lián)網(wǎng)類期貨外，我們還發(fā)現(xiàn)市面上現(xiàn)在還存在一種叫做“郵幣卡”的產(chǎn)品,，“郵幣卡”和我們現(xiàn)在談到的“類期貨”有什么相似之處,，又有什么不同點(diǎn)呢？

胡俞越：郵幣卡市場在這兩年也挺火爆的,，郵幣卡實(shí)際上主要是指郵票,、紀(jì)念幣和電話卡。其中紀(jì)念幣和電話卡占的比例很小,，主要是炒郵票,。

我們國內(nèi)有集郵市場，這個(gè)市場也屬于一個(gè)小眾市場,，原先屬于集郵愛好者,，但是后來也有投資者、郵票商加入到這個(gè)市場中來,。盡管如此,，它還是屬于一個(gè)小眾市場。這兩年郵幣卡突然興起之后,，它變成了一個(gè)大眾投資市場,，類似于微盤交易和微交易。它的產(chǎn)生與2011年國發(fā)38號(hào)文要求清理整頓各類交易場所有關(guān),。

郵幣卡市場是從哪來的呢,？它主要是從過去的大宗商品的撮合交易市場演變而來的。撮合交易在這個(gè)38號(hào)文件里也屬于清理整頓的對象,，所以撮合交易需要轉(zhuǎn)變成這種郵幣卡的發(fā)售模式,，而發(fā)售模式是跟股票學(xué)的，因此最終郵幣卡市場中就形成了這樣一種先發(fā)行,、后交易的模式,。

崔麗琨：國發(fā)38號(hào)文、國辦發(fā)37號(hào)文都明確規(guī)定,，交易場所不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行,，不得采取包括集合競價(jià)、連續(xù)競價(jià),、電子撮合,、匿名交易、做市商等交易方式進(jìn)行集中競價(jià)，還有不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易等,。因此,，這個(gè)平臺(tái)上的交易模式可能是存在問題的。

我的個(gè)人意見就是讓郵幣卡市場回歸它的本原,，回歸到集郵愛好者和集郵投資者的小眾市場中去,，不應(yīng)該采用這種互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)售模式來進(jìn)行交易?？偠灾?，金融創(chuàng)新不能誤入歧途。